candidate1 대시보드

마지막 업데이트: 2026-05-07 00:38

🔬 KOSPI 4계절 Transition × 한국 수출/수입 spread 분석

Data: ECOS BOK 301Y013 (BOP basis 백만달러), 1980-01~2026-02 (554개월)
KOSPI: EODHD KS11.INDX, 1983-05~2026-05 (10,815일)
Framework: Spread = Export YoY − Import YoY, L (Level) + D1 (1차 미분) + D1 2x2 Phase Matrix
7 historical PEAKs: 1989-03 / 1994-10 / 1999-12 / 2007-10 / 2011-04 / 2018-01 / 2021-06

📐 Spread / D1 정의 (KOSPI Cycle Layer 2-3 Framework)

Metric	정의 (수식)	의미	PEAK 시 해석	BOTTOM 시 해석
L (Level, 3M avg)	avg(Spread, t−3M:t) = avg(Export YoY − Import YoY, 3M)	3M 평균 spread (smoothed) monthly noise 제거	L < 0 = 수입이 수출보다 강함 (과열 후반)	L > 0 = 수출 회복 시작
D1(1Q)	avg(t−3M:t) − avg(t−6M:t−3M) (3M avg-to-avg)	분기 평균 변화 (smoothed) quarterly resampled D1 동일	D1(1Q) < 0 = PEAK 86% (-3M leading) ⭐	D1(1Q) > 0 = 회복
D1(2Q)	avg(t−6M:t) − avg(t−12M:t−6M) (6M avg-to-avg, smoothest)	반기 평균 변화 (가장 안정) noise 최소	D1(2Q) < 0 = FW 100% (-3M leading) ⭐⭐	D1(2Q) > 0 = 6M 회복 (BOTTOM 86%)

왜 3 metrics?
• L은 현재 상태 — concurrent indicator
• D1(1Q)는 3M 변화 — PEAK 86% leading signal
• D1(2Q)는 6M 변화 — FW 100% leading signal

2차 미분 (D2) 제외 이유: 모든 transition에서 D1에 dominated됨 (PEAK D2 71% < D1 86%, FW D2 71% < D1 100%). Noise 누적으로 실전 가치 약함.

1Q vs 2Q smoothing trade-off: 1Q = 빠른 반응 (PEAK), 2Q = smoother (FW/BOTTOM)

🎯 Triple Signal Filter (noise 회피용)

L (3M avg), D1(1Q), D1(2Q) 3개 모두 같은 부호일 때 신호 명확 — 단일 noise 회피

Triple Negative (모두 < 0) — 두 가지 관점

관점 1: 각 season에서 triple neg 비율 (within-season) | 관점 2: 전체 triple neg 중 어느 season인지 (across-seasons)

Season	months	Triple Neg n	within season %	of total triple neg %
🟢 Spring	146	26	18%	25%
🟡 Summer	95	22	23%	21%
🔴 Fall	73	38	52% ⭐	37% ⭐
🔵 Winter	146	17	12%	17%
Total	460	103	22% avg	100%

해석: Triple negative 신호 발생 시 → 37% 확률로 Fall, 21% Summer = 58% bearish phase. Spring 25% / Winter 17% = 42% other.

각 신호 개별 비교 by Season

Season	n	L<0	D1(1Q)<0	D1(2Q)<0	All<0	All>0
🟢 Spring	146	36%	53%	55%	18%	25%
🟡 Summer	95	53%	51%	44%	23%	27%
🔴 Fall	73	89%	67%	73%	52% ⭐	5%
🔵 Winter	146	53%	40%	40%	12%	25%

💡 Triple Negative 의미 (noise 회피)
모두 < 0 발생 시: 73% 확률로 Fall 또는 Summer 후반 (PEAK 통과 가능성 높음)
• Fall에 36%, Summer에 21% (= 57% bearish phase)
• Spring에 25%, Winter에 16% (= 41% other)
L 단독: Fall 89%로 가장 강한 식별. L<0 보면 1/2 확률로 Fall
실전: Triple negative 발견 → 매도 자세 (Fall/PEAK통과 73%)

📈 KOSPI Forward Returns by Signal (1985-2026, n=492)

각 신호 상태에서 KOSPI 6M/12M/18M/24M forward 평균 수익률

By Single Signal (L = 3M avg)

Signal	n	%	fwd 6M	fwd 12M	fwd 18M	fwd 24M
L > 0 (3M avg+)	241	49%	+9.0%	+22.4%	+34.2%	+47.2% ⭐
L < 0 (3M avg−)	251	51%	+2.9%	+3.4%	+5.7%	+7.8%
D1(1Q) < 0	248	50%	+6.6%	+12.9%	+18.6%	+24.9%
D1(1Q) > 0	244	50%	+5.0%	+11.8%	+20.0%	+29.4%
D1(2Q) < 0	251	51%	+6.2%	+11.2%	+17.9%	+25.8%
D1(2Q) > 0	241	49%	+5.3%	+13.5%	+20.7%	+28.5%

⭐ L (3M avg)이 가장 강한 차별 — L+ 24M = +47.2% vs L− = +7.8% (6배 차이). Point보다 22% 향상. D1 단독은 비슷함.

By D1 2x2 State (single)

State	n	%	fwd 6M	fwd 12M	fwd 18M	fwd 24M
A (++) BOOM	141	29%	+4.1%	+11.0%	+19.5%	+28.5%
B (+−) 회복	103	21%	+6.2%	+12.9%	+20.7%	+30.7%
C (−+) 경고	100	20%	+7.0%	+17.1%	+22.4%	+28.6%
D (−−) Bear	148	30%	+6.2%	+10.1%	+16.0%	+22.4%

State 단독으론 큰 차이 없음. L 부호와 결합이 결정적

⭐ State × L (3M avg) Combo — 가장 강한 신호

Combo	n	%	fwd 6M	fwd 12M	fwd 18M	fwd 24M	해석
B (+−) AND L > 0	41	8%	+13.6%	+29.4%	+45.6%	+65.8% ⭐⭐⭐	회복 초입 + spread 양수 — 최강
D (−−) AND L > 0	41	8%	+13.7%	+27.1%	+39.5%	+51.7% ⭐⭐	winter 끝물 (IMF/GFC bottom)
C (−+) AND L > 0	48	10%	+8.1%	+25.9%	+38.8%	+50.8% ⭐	경고 신호 + spread 양수
A (++) AND L > 0	111	23%	+5.0%	+13.7%	+24.4%	+37.2%	정상 확장 (현재 위치)
D (−−) AND L < 0	107	22%	+2.7%	+2.9%	+5.6%	+11.1%	winter mid
C (−+) AND L < 0	52	11%	+6.1%	+9.0%	+7.2%	+8.1%	—
B (+−) AND L < 0	62	13%	+1.0%	+1.7%	+4.7%	+7.5% ⚠️	가짜 회복
A (++) AND L < 0	30	6%	+1.0%	+0.5%	+0.7%	−3.8% ⚠️	peak 후 (negative — 가장 약)

💡 핵심 인사이트 (L = 3M avg)
1. L (3M avg) 부호가 결정적 — L+ 24M = +47.2%, L− = +7.8% (6배 차이)
  3M smoothing이 point 대비 22% 더 명확한 분리
2. 최강 매수: B(+−) + L+ = 회복 초입 + spread 양수
  6M=+13.6%, 12M=+29.4%, 18M=+45.6%, 24M=+65.8% ⭐⭐⭐
3. 두번째: D(−−) + L+ = winter 끝물 (IMF/GFC bottom)
  6M=+13.7%, 12M=+27.1%, 18M=+39.5%, 24M=+51.7%
4. 시간 흐를수록 차이 확대 — L 부호의 영향은 18-24M에서 가장 큼
5. 최약: A(++) + L− = peak 후, 24M = −3.8% (실제 손실 영역)

현재 2026-04 (A++ AND L+): 6M=+5.0%, 12M=+13.7%, 18M=+24.4%, 24M=+37.2% (정상 확장 평균)

🔄 4 Transitions Overview — Cycle 순서대로

#	Transition	위치	D1 2x2 dominant	Best Signal	L mean	행동
1	🟢 Spring → Summer (SS)	회복 → 확장 (50% recovery)	mixed (D 4/8, A 3/8)	D1(1Q) > 0 at SS+3M = 6/8 (75%, lagging)	−3.0	LONG 진입 (delayed)
2	🟡 Summer → Fall (PEAK)	정점 (50% 하락 진입)	C (−+) 4/7 (57%) — early warning	D1(1Q) < 0 at PEAK-3M = 6/7 (86%, leading)	−9.2	EXIT (60% → 30%)
3	🔴 Fall → Winter (FW)	50% 하락 점 (베어 mid)	D (−−) 5/7 (71%) — full bear	L < 0 at FW-3M = 7/7 (100%) ⭐⭐	−14.0	CASH + PUT hedge
4	🔵 Winter → Spring (BOTTOM)	바닥 (50% 회복 진입)	C 3/7, B 2/7 (mixed)	D1(2Q) > 0 at WS-3M = 6/7 (86%, leading)	+2.5	DCA 진입 (점진 매수)

💡 핵심 패턴
가장 강한 단일 신호: 🔴 FW에서 L < 0 at FW-3M = 100% (3개월 leading)
가장 leading 신호: 🟡 PEAK에서 D1(1Q) < 0 at PEAK-3M = 86% (3개월 leading, 1차 미분)
Phase 식별: D1 2x2 matrix — A(boom)/B(early recovery)/C(early warning)/D(full bear)

🎯 D1(1Q) × D1(2Q) — 2x2 Phase Matrix (Layer 4)

D1(1Q) 3M 모멘텀 × D1(2Q) 6M 모멘텀 부호 결합 — cycle phase 분류

	D1(2Q) > 0 (6M ↑)	D1(2Q) < 0 (6M ↓)
D1(1Q) > 0 (3M ↑)	A (++) 둘 다 가속 — full BOOM SS / 확장 진입	B (+−) 3M up, 6M still down EARLY recovery (BOTTOM 후)
D1(1Q) < 0 (3M ↓)	C (−+) ⚠️ 3M turning down first EARLY WARNING (PEAK 임박)	D (−−) 둘 다 감속 — full BEAR FW / 깊은 침체

Cycle Phase 진행 path

BOOM cycle: A (++) → C (−+) → D (−−) → B (+−) → A (++)

         확장 → ⚠️PEAK → bear → 회복 → 확장

4 Transition별 dominant state at -3M (leading)

Transition	A (++)	B (+−)	C (−+) ⚠️	D (−−)	지배 state
🟡 PEAK -3M	1/7	0/7	4/7	2/7	C (57%) — early warning ⭐
🔴 FW -3M	0/7	2/7	0/7	5/7	D (71%) — full bear ⭐
🔵 WS -3M	2/7	2/7	3/7	0/7	C (43%) — bottoming
🟢 SS -3M	3/8	1/8	0/8	4/8	D 또는 A (mixed)

실전 상태별 행동

State	해석	Cycle phase	행동
A (++)	완전 확장 (boom)	여름	LONG hold
B (+−)	회복 시작 (3M turning up)	봄	DCA 진입
C (−+) ⚠️	PEAK 임박 (early warning)	여름→가을 transition	부분 매도 시작
D (−−)	완전 bear	가을~겨울	CASH + PUT hedge

📍 현재 2026-04 State: A (++)
D1(1Q) = +16.9, D1(2Q) = +18.5 → 둘 다 양수 — full BOOM phase
PEAK warning(C state) 미발동 — 매도 자제, 여름 phase 유지

⭐ Summer→Fall PEAK 패턴 — 7 cycles (1980-2026)

Per-PEAK 데이터 (L/D1)

PEAK	name	Exp YoY	Imp YoY	L @-6M	L @PEAK	D1(1Q)	D1(2Q)
1989-03	late-80s	+9.8	+22.8	+5.5	−13.0	−19.6	−19.7 ✅
1994-10	IMF approach	+29.8	+30.4	−8.5	−0.5	−6.2	−11.5 ✅
1999-12	dotcom	+15.3	+49.0	−1.3	−33.7	+8.6	−7.5 ✅
2007-10	GFC	+27.0	+30.4	+4.8	−3.4	+11.5	+4.8 ❌
2011-04	PIGS	+26.2	+39.7	+3.4	−13.5	−2.8	−7.1 ✅
2018-01	trade war	+17.3	+18.6	−5.2	−1.3	−1.9	+8.8 ❌
2021-06	inflation	+41.8	+41.1	+11.2	+0.8	+6.8	+1.3 ❌

음수 (bold) = PEAK 신호 hit. D1(1Q) 6/7, D1(2Q) 4/7. PEAK은 1차 미분이 가장 신뢰성 높음.

Hit rate matrix (D < 0 = PEAK signal, n=7)

Time	L spread	D1(1Q) 3M	D1(2Q) 6M
−6M	3/7	1/7	3/7
−3M	4/7	6/7 ⭐ leading	4/7
PEAK	5/7	4/7	4/7
+3M	7/7 ✅	7/7 ✅	7/7 ✅
+6M	7/7	3/7	4/7

🍂 Fall→Winter (가을→겨울) 패턴 — 7 cycles

FW transition dates: 1990-04 / 1996-12 / 2000-04 / 2008-08 / 2011-08 / 2018-10 / 2022-01

Per-FW 데이터 (L/D1)

FW	name	Exp YoY	Imp YoY	L @-6M	L @FW	D1(1Q)	D1(2Q)
1990-04	late-80s	+4.5	+14.9	−23.4	−10.3	+5.4	−1.2
1996-12	IMF approach	+1.2	+11.7	−1.5	−10.5	−2.7	−11.2
2000-04	dotcom	+25.9	+59.4	−11.1	−33.5	−9.9	−1.3
2008-08	GFC	+11.2	+32.9	−6.9	−21.7	+0.6	−1.5
2011-08	PIGS	+28.0	+33.3	+2.7	−5.3	−12.0	−14.8
2018-10	trade war	+24.6	+28.0	−6.1	−3.3	+0.6	+4.6
2022-01	inflation	+19.0	+33.0	−8.5	−14.0	−8.6	−28.0

L 7/7 hit, D1(2Q) 6/7.

FW Hit Rate Matrix (D < 0, n=7)

Time	L spread	D1(1Q)	D1(2Q)
−6M	6/7	6/7	5/7
−3M	7/7 ⭐	5/7	7/7 ⭐
FW	7/7	4/7	6/7
+3M	7/7	2/7	3/7
+6M	4/7	0/7	0/7

PEAK vs FW 신호 비교

Signal	Summer→Fall (PEAK)	Fall→Winter
L < 0 at −3M	4/7 (57%)	7/7 (100%) ⭐
D1(2Q) < 0 at −3M	4/7 (57%)	7/7 (100%) ⭐
D1(1Q) < 0 at −3M	6/7 (86%)	5/7 (71%)
D1 2x2 dominant at −3M	C (−+) 4/7	D (−−) 5/7
Spread @transition (mean)	−9.2	−14.0

💡 Fall→Winter 결론
Best signal: Spread L < 0 at FW-3M = 100% (7/7) ⭐
2nd: D1(2Q) < 0 at FW-3M = 100% (7/7)

Fall→Winter는 PEAK보다 신호 강함 — 이미 spread 깊은 음수 (mean −14%) 진입 상태.
D1 2x2 Matrix: D (−−) 5/7 (71%) — full bear state.

❄️ Winter→Spring (BOTTOM) — 7 cycles

WS dates: 1992-07 / 1998-06 / 2001-09 / 2009-02 / 2016-01 / 2020-03 / 2022-09

Per-WS 데이터 (L/D1)

WS	name	Exp YoY	Imp YoY	L @-6M	L @WS	D1(1Q)	D1(2Q)
1992-07	late-80s	+9.3	+2.2	+14.6	+7.1	−3.8	−4.7
1998-06	IMF approach	−17.0	−32.1	+15.9	+15.1	−16.6	+17.2
2001-09	dotcom	−16.4	−8.4	+7.5	−8.0	−5.0	−6.4
2009-02	GFC	−13.8	−31.0	−21.7	+17.2	+19.5	+6.5
2016-01	PIGS	−16.1	−23.0	+11.3	+6.9	−1.8	−0.3
2020-03	trade war	−2.1	+1.3	−6.9	−3.4	−2.7	+5.1
2022-09	inflation	+0.6	+18.0	−8.3	−17.4	−8.2	−7.4

BOTTOM은 회복 시작 = D > 0 hit. L > 0 4/7 (혼재). D1(2Q) > 0 at WS-3M = 6/7 (best leading).

WS Hit Rate Matrix (D > 0 = recovery signal, n=7)

Time	L spread	D1(1Q)	D1(2Q)
−6M	4/7	5/7	5/7
−3M	4/7	4/7	6/7 ⭐	5/7	5/7
WS	4/7	1/7	3/7	1/7	1/7
+3M	4/7	5/7	1/7	4/7	4/7
+6M	6/7	3/7	4/7	4/7	4/7

🌱 Spring→Summer — 8 cycles (cycle 8 진행 중 포함)

SS dates: 1988-01 / 1993-11 / 1999-04 / 2005-11 / 2009-09 / 2017-05 / 2020-11 / 2025-12

Per-SS 데이터 (L/D1)

SS	name	Exp YoY	Imp YoY	L @-6M	L @SS	D1(1Q)	D1(2Q)
1988-01	late-80s	+41.5	+47.6	+17.1	−6.1	+7.0	−2.7
1993-11	IMF approach	+26.0	+15.1	+4.3	+10.8	+0.2	−1.9
1999-04	dotcom	−7.2	+11.3	+30.2	−18.5	−40.4	−45.5
2005-11	GFC	+10.3	+22.2	−16.7	−11.9	+2.0	−3.8
2009-09	PIGS	−17.3	−22.9	+15.7	+5.5	−4.0	−3.0
2017-05	trade war	+10.8	+22.4	−5.4	−11.5	−5.5	−8.0
2020-11	inflation	+2.8	−3.0	−4.5	+5.9	+9.8	+8.0
2025-12	cycle 8 (현재)	+13.1	+1.7	+2.4	+11.4	+1.5	+1.8

SS는 신호 분산이 가장 큼 — D1 2x2 Matrix에서도 D 4/8, A 3/8 mixed (1999 dotcom은 모든 D 깊은 음수, atypical SS).

SS Hit Rate Matrix (D > 0 = expansion signal, n=8)

Time	L spread	D1(1Q)	D1(2Q)
−6M	5/8	5/8	3/8
−3M	4/8	2/8	3/8
SS	5/8	5/8	2/8
+3M	5/8	6/8 ⭐	5/8
+6M	4/8	2/8	2/8

📊 4-Transition Signal Strength 비교

Transition	Best Signal	Hit Rate	D1 2x2 dominant
🟡 Summer→Fall (PEAK)	D1(1Q) < 0 at PEAK-3M	6/7 = 86%	C (−+) 4/7 (57%)
🔴 Fall→Winter (FW)	L < 0 at FW-3M ⭐	7/7 = 100%	D (−−) 5/7 (71%)
🔵 Winter→Spring (BOTTOM)	D1(2Q) > 0 at WS-3M	6/7 = 86%	C 3/7, B 2/7 (mixed)
🟢 Spring→Summer (SS)	D1(1Q) > 0 at SS+3M (lagging)	6/8 = 75%	D 4/8, A 3/8 (mixed)

💡 4 Transition 종합 결론
1. Bear half (PEAK→FW) 신호 강함
  PEAK: D1(1Q)<0 86% leading | FW: L<0 100% leading
  D1 2x2: PEAK→C state, FW→D state — phase 진행 명확

2. Bull half (BOTTOM→SS) 신호 약함
  WS: D1(2Q)>0 86%
  SS: 분산 — 가장 잡기 어려움

3. 매크로 상태 반전 = 강한 정보, 매크로 정상 = 약한 정보
  PEAK/FW (정상→이탈): 강한 신호
  BOTTOM/SS (이탈→회복): 노이지

💰 Buy/Sell 실전 룰 — Cycle Trading

핵심 전략: 🔵 Winter→Spring (BOTTOM)에서 BUY, 🟡 Summer→Fall (PEAK)에서 SELL
사이클 1주기 ~5.2년 평균. Bear half (PEAK→FW)에서 신호 강함, Bull half (BOTTOM→SS)에서 약함.

⭐ State × L Combo 단순 룰 (가장 강력하고 단순)

Top 3 combos (모두 L+ AND State ≠ A) = fwd 24M +50%+ 평균

Combo	n	%	fwd 24M	액션
B (+−) AND L+	41	8%	+65.8%	⭐⭐⭐ 매수 최강 (회복 진입)
D (−−) AND L+	41	8%	+51.7%	⭐⭐ 매수 (winter 끝물)
C (−+) AND L+	48	10%	+50.8%	⭐ 매수 (경고에도 spread+)
A (++) AND L+	111	23%	+37.2%	HOLD (현재 위치)
D (−−) AND L−	107	22%	+11.1%	NEUTRAL (winter mid)
C (−+) AND L−	52	11%	+8.1%	NEUTRAL
B (+−) AND L−	62	13%	+7.5%	WEAK (가짜 회복)
A (++) AND L−	30	6%	−3.8%	⚠️⚠️ 매도 (peak 통과)

🟢 BUY 룰 (단순)

IF L (3M avg) > 0

   AND State = B 또는 D 또는 C (NOT A)

THEN BUY/HOLD long

→ Expected fwd 24M: +50% ~ +66% (top 3 combo)
→ Recall: top 3 combos 합계 130 events (26%) — 충분한 진입 빈도

🔴 SELL 룰 (단순) — 매우 strict

IF L (3M avg) < 0

   AND State = A (++)

THEN SELL (cash 100%)

→ Expected fwd 24M: −3.8% (실제 손실)
→ 발생 빈도: 30 events (6%) — 매우 희귀
→ 의미: "Boom 끝나고 spread 음전환 직후" = 가장 위험

📋 종합 매뉴얼

Best BUY:	L > 0 AND State (B, D, C) — 평균 fwd 24M +56%
HOLD:	State A (++) AND L > 0 (정상 확장, 현재 2026-04)
NEUTRAL:	State D/C/B AND L < 0 (winter mid, 가짜 회복)
SELL:	State A AND L < 0 (peak 직후, fwd 24M −3.8%)

🟡 SELL 정밀 룰 — Summer → Fall (PEAK turn-point)

신호	조건	Hit Rate	Precision
Best leading	D1(1Q) < 0 at PEAK-3M	6/7 (86%)	2.4% (high noise)
Filtered	+ State C + KOSPI ATH	4/7 (57%)	23% ⭐
Lagging confirm	D1(1Q)<0 at PEAK+3M (모든 D<0)	7/7 (100%)	—

🟡 SELL 정밀 룰 (turn-point)

IF Spread D1(1Q) < 0 (3M change negative)

   AND State C (−+) entered

   AND KOSPI within 5% of 3-year high

THEN 부분 매도 (60% → 30% over 2 stages)

→ False alarm 약 75% but 진짜 PEAK 1/4 잡음

🔵 BUY 정밀 룰 — Winter → Spring (BOTTOM turn-point)

신호	조건	Hit Rate	Precision
Best leading	D1(2Q) > 0 at WS-3M	5/7 (71%)	4% (high noise)
Filtered	+ KOSPI DD-25% + L<0	4/7 (57%)	13% ⭐

🔵 BUY 정밀 룰 (turn-point)

IF Spread D1(2Q) > 0 (6M 가속 회복)

   AND KOSPI DD-25%+ from peak

   AND L < 0 (still in late bear)

THEN DCA (1차 30%, 2차 30%, 3차 40%)

→ BOTTOM은 zone (single timing 어려움) → 분할 매수 필수

🚨 Cycle 8 현재 상태 (2026-05-07)

항목	값	의미
Latest SS (Spring→Summer)	2025-12 fired	여름 진입
현재 phase	여름 (Summer) 진행 중	KOSPI ATH 6,936 (5/4)
최신 데이터	2026-04 (KCS 통관 monthly_full)	1M lag, 5/1 발표
2026-01 monthly spread	+23.0	Exp +30%, Imp +7%
2026-02 monthly spread	+25.9	Exp +30%, Imp +4%
2026-03 monthly spread	+35.1	Exp +48%, Imp +13%
2026-04 monthly spread	+31.3	Exp +48%, Imp +17%
D1(1Q) 3M avg @ 2026-04	+16.9	음전환 ❌ (강한 가속)
D1(2Q) 6M avg @ 2026-04	+18.5	역대 최강 양수
D1 2x2 State	A (++)	Full BOOM phase

🟢 PEAK 진입 체크리스트 (2026-05-07) — 매도 신호 ❌ 미발동
✅ KOSPI ATH 갱신 중 (5/4 신ATH 6,936)
❌ Spread D1(1Q) < 0 (현재 +16.9, 강한 양수)
❌ Spread D1(2Q) < 0 (현재 +18.5, 역대 최강)
❌ D1 2x2 State C (−+) — 현재 A (++) full BOOM

해석: 2026-03 spread +35.1, 2026-04 spread +31.3 — 수출 YoY +48%대 폭발. PEAK 임박과 정반대.
액션: 매도 자제, 여름 phase 유지. D1(1Q) 음전환되는 시점까지 PEAK 미루어짐.
다음 monitoring: 2026-05 KCS 통관 (6/1 발표 예정), D1 둔화 여부 확인

🎯 Peak Signal Panel (6 reliable signals, 7/7 hit rate)

각 historical KOSPI peak (1989-2021, 7회) 직전에 모두 bull→bear 전환한 6개 신호. KOSPI 1M/3M은 mean-reversion 해석으로 inverted: ret > 0 = BEAR (랠리 과열), ret < 0 = BULL (조정 완료). 모든 7개 peak에서 KOSPI는 양봉 랠리 → inverted 룰이 7/7 fire.

Signal	Bullish 조건	현재 값 (2026-04)	State	Avg lead
KOSPI 3M ret	< 0 (inverted)	+26.3%	🔴 BEAR	8.4M
Imp YoY	< 0	+13.2%	🔴 BEAR	9.7M
L_3m	> 0	+28.0	🟢 BULL	6.3M
D1(1Q)	> 0	+16.9	🟢 BULL	3.1M
spread	> 0	+31.3	🟢 BULL	3.0M
KOSPI 1M ret	< 0 (inverted)	+30.6%	🔴 BEAR	1.9M

현재 bear_n = 3/6 — 🟡 NEUTRAL/WATCH
KOSPI 3M (+26%), KOSPI 1M (+30%), Imp YoY (+13%) 3개가 BEAR — 랠리 과열 + 수입 증가 신호. L_3m, D1(1Q), spread는 여전히 강한 BULL.

SELL 트리거 (Modern era 2007+ backtest):
• CASH when bear_n ≥ 4/6 → CAGR +12.62%, alpha +4.07pp, MDD −20%, NAV 9.85x, Sharpe 0.77
• 현재 bear_n=3 → 1개 추가 신호 BEAR로 전환 시 SELL 발동

역사적 7개 PEAK의 bear_n 분포: 1989-03=6, 1994-10=6, 1999-12=5, 2007-10=4, 2011-04=6, 2018-01=6, 2021-06=3 (median 6/6)

가장 가능성 높은 다음 flip: 펀더멘털 둔화 (L_3m, D1(1Q), spread 중 하나가 negative로 전환). 현재 모두 역대 최강 양수이므로 즉각 fire 가능성은 낮음.

상세 → 🎯 Peak Signal 대시보드

📈 시계열 차트

KOSPI 8 Cycles (1985-2026, Uragami 4계절)

Export/Import × Spread × D1(2Q) — 1983-2026

📚 데이터 출처

KOSPI 4계절 transitions: KOSPI_CYCLE_HISTORY.md (3y rolling extrema + 50% point)
Export/Import YoY, Spread: ECOS BOK 301Y013 BOP basis (1980-01~2026-02)
KOSPI Index: EODHD KS11.INDX daily (1983-05~2026-05)
D1 2x2 Phase Matrix: D1(1Q) × D1(2Q) sign cross-tabulation (Layer 4)